Přestože obecně nepovažuji sektor leteckých společností za zajímavý, i tady se najdou výjimky. V tomto případě jsou jí bezesporu Turkish Airlines. Daří se jim rychle expandovat, jsou jedinou evropskou leteckou společností, která dosáhla zisku i v krizovém roce 2009. V posledních pěti letech rostou tržby společnosti ročně v půměru o více než 20 %. Loni přepravily 32,6 milionů cestujících.
Společnost těží z výhodné polohy svého domovského letiště v Istanbulu. To jí umožňuje i s menšími úspornějšími letadly efektivně spojit Evropu, Blízký východ, Rusko a severní Afriku. Další výhodou jsou nízké místní náklady v Turecku.
Turkish Airlines jsou čím dál tím známější jméno. Nejen pro investory nebo pro ty, kteří využívají jejich služeb, ale v poslední době i pro sportovní fanoušky. Turkish Airlines jsou hrdým sponzorem FC Barcelona a Manchester United, Evropská basketbalová liga nese jejich jméno a propagují je sportovní hvězdy Kobe Bryant i Caroline Wozniacki.
Jenže vysoké výdaje na reklamu jsou zároveň i jedním z důvodů, proč se společnosti v minulém roce hospodářsky příliš nedařilo a skončila ve ztrátě.
Dalším důvodem bylo podstatné zvýšení ceny ropy na přelomu let 2010 a 2011. Zatímco v roce 2010 se cena ropy Brent pohybovala převážně mezi 80 a 90 dolary, v minulém roce to bylo většinou kolem 110 dolarů. Společnost nebyla proti tomuto nárůstu dostatečně zajištěna a důsledkem bylo, že podíl nákladů na palivo v celkových nákladech firmy vzrostl z 30 % v roce 2010 na 40 % v roce 2011.
Ve stejném časovém období oslabila turecká lira vůči americkému dolaru a euru o cca 20 %. To pro společnost, která má 60 % procent nákladů v cizích měnách, znamenalo další (i když ne zásadní) negativní zprávu.
Jako poslední zmíním radikální nárůst přepravní kapacity a s tím spojené investice do nových letadel. Součástí strategie pro roky 2010 – 2015 je stát se globálním přepravcem a významně zvýšit počet letů do Ameriky, Asie a dalších částí světa. V rámci této strategie bylo mimo jiné v letech 2010 a 2011 nakoupeno 19 velkých letadel A330-300 a B777-300. Tato nová kapacita však nebyla zpočátku dostatečně využita.
To vše způsobilo pokles ceny akcie z 5 tureckých lir na konci 2010 na 2 turecké liry na začátku tohoto roku.
V současnosti se však situace obrací. Výdaje na marketing se zúročují a novou přepravní kapacitu se daří úspěšně naplňovat. V lednu meziročně stoupl počet přepravených pasažérů o 22 % a celková vytíženost se dostala na 72,1 %, což je nejvyšší číslo za posledních 7 let. Cena ropy nadále nestoupá tak rychlým tempem a společnost je lépe zajištěna. Turecká lira opět o 10 % posílila.
V roce 2012 bude firma znovu v zisku a cena akcie to bude jistě reflektovat.
Aktuálně se cena akcie pohybuje kolem 2,8 turecké liry, přičemž naše analýza říká, že správná cena je nad 4,3 turecké liry za akcii. To znamená potenciální zisk 50 %.
Cena od 540 Kč včetně DPH.
Cena od 457 Kč včetně DPH.
